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图片开首：视觉中国

蓝鲸新闻 12 月 9 日讯（记者 王健文）停牌近 8 个月的中国天瑞水泥（01252.HK）片刻复牌。

12 月 9 日午间 12 时 43 分，中国天瑞水泥片刻发布公告称，公司股票将于下昼 1 时起还原贸易。公司股票复牌后股价马上抬升，规章收盘，股价为 0.63 港元 / 股，涨幅为 1212.50%。但总市值仅为 18.51 亿港元。

停牌时代，11 月 29 日，中国天瑞水泥发布了上半年功绩，却因无法得回联营公司万基水泥的财务贵寓，让半年报的实在性蒙上暗影。

已经的河南首富李留法家眷跟着 4 月 9 日中国天瑞水泥的股价闪崩身价大幅缩水，规章当今，其身价仍缩水近 90 亿港元。

半年报难产，外延式并购万基水泥惹危急

中国天瑞水泥的停牌还要追忆到本年 4 月 9 日，当日，公司股价在收盘前的短短 15 分钟时代内断崖式下落，最终收于 0.048 港元 / 股，单日跌幅达 99.04%。市值也由前一日的 147 亿港元大跌至 1.41 亿港元，一日内挥发超 140 亿港元。闪崩次日，公司股票停牌。

除股价闪崩外free，中国天瑞水泥握续停牌近 8 个月，亦然由于公司迟迟未能刊发 2024 年中期功绩。早在本年 8 月，联交所就条款公司于 9 月 3 日复牌，但由于未按时刊发中报，公司未能依期复牌。

10 月 27 日，公司收到了联交所上市委员会的"终末通牒"，称公司若弗成在 11 月 5 日前表示功绩，将在 11 月 11 日被取消上市地位。

最终，经由又一次展期，11 月 29 日，中国天瑞水泥发布了上半年功绩。

2024 年上半年，公司完满营业收入 25.84 亿元，同比下滑 35.4%；归母净利润 0.28 亿元，同比下滑 81.2%。不外，由于无法得回联营公司万基水泥的财务贵寓，公司的中报为附带遏止事项刊发，可能出现进一步紧要变动。公司瞻望将于 12 月 20 日刊发最终中期功绩。

这次中报难产危急源于中国天瑞水泥前些年的外延式并购。

2020 年 7 月，中国天瑞水泥以 4.69 亿元的对价收购了万基水泥 49% 的股权，股权转让完成后，万基控股退出鞭策行列，中国斡旋水泥集团有限公司（以下简称"斡旋水泥"）依然是控股鞭策，握股比例为 51%。收购完成后，2020 年及 2021 年，万基水泥辨认盈利 7514.1 万元及 5235.3 万元，2022 年运转，万基水泥堕入亏空，2022 年及 2023 年，万基水泥辨认亏空 3920.2 万元及 8210.2 万元。

天眼查理会，2023 年 6 月，中国天瑞水泥以公约纠纷为由将万基水泥诉诸法庭，万基水泥成为被扩充东说念主，扩充目的为 1.28 亿元。一直在 2023 年 11 月 27 日了案，万基水泥的未实验金额为 8810.87 万元。当今，万基水泥已屡次成为老赖，财务情况堪忧。

北京产权交游所平台理会，7 月 23 日，万基水泥 51% 股权及联系债权预挂牌进行转让，这次拟转让的是斡旋水泥握有的 51% 股权。规章 2024 年 5 月 31 日，万基水泥营业收入为 1982.65 万元，营业利润 -2912.41 万元，净利润 -805.48 万元；欠债认为 8.02 亿元，资产认为 11.75 亿元。

河南首富没"守"富，李留法家眷身价缩水 90 亿港元

中国天瑞水泥设置于 2000 年，主要从事石灰岩开拓愚弄和熟料、水泥、建筑骨料等建材家具的出产与销售。是国内第九洪水泥制造商。

在水泥行业的上行周期时，中国天瑞水泥的实控东说念主为李留法、李凤娈老婆曾在 2011 年及 2012 年《新金钱》杂志评比的"新金钱 500 富东说念主榜"中，位列河南省首富。在 2023 年胡润百富榜中，李留法总金钱达 270 亿元，排名第 188 位。但这次中国天瑞水泥股价闪崩，行动李留法中枢资产的上市公司平台中国天瑞水泥总市值倏地缩水 128 亿港元。

李留法、李凤娈老婆通过煜阔有限公司控股中国天瑞水泥，规章 2023 年底，煜阔有限公司握有公司 69.58% 的股份。不外，由于 4 月 9 日股价闪崩，煜阔有限公司所握的 4.53% 公司股份被强制平仓。以此野心，李留法、李凤娈老婆身价跌去近 90 亿港元。

上行周期中，李留法曾试图扩大本钱领土，2015 年，天瑞集团将眼光转向了一家水泥出产公司山水水泥。彼时，这家公司正堕入新旧鞭策股权争夺战之中。在此配景下，天瑞集团齐集增握公司股份，收购了公司 28.16% 的股本，成为第一大鞭策。在入主山水水泥后，天瑞集团先后两次试图以远低于市集价的价钱增发股票，以增强对公司的按捺力，稀释旧有鞭策股权。但这一溜动因山水水泥员工及前处理层的反对而最终流产。

为了透顶得回山水水泥的按捺权，2017 年，天瑞集团致使组织了数百东说念主冲击山水水泥总部，但这次行为并莫得让天瑞集团的处境改善，反而加快了公司出局的力度。同庚，因冲击总部事件，时任山水水泥董事会通知、天瑞集团办公室副主任喻春良等 4 东说念主被刑拘。2018 年，国企中国建材以及台企亚洲水泥重组了山水水泥董事会，李留法等来自天瑞集团的东说念主员也失去了董事会席位，天瑞集团透顶出局。

比年来，地产行业转冷，水泥行业跟着参加低谷。据国度统计局数据，2024 年前三季度，宇宙领域以上企业的累计水泥产量为 13.27 亿吨，同比下降了 10.71%（按可比口径野心）。水泥产量创下了自 2010 年以来同时的最低值。在此配景下，中国天瑞水泥的功绩也施展欠安。

2023 年，中国天瑞水泥的营业收入为 78.89 亿元，同比下滑 28.64%；归母净亏空为 6.34 亿元，是公司自 2011 年上市以来出现的初度亏空。

在功绩亏空以外，中国天瑞水泥的资产欠债情况也有所恶化。规章 2023 年年末，公司的应收账款余额由 2022 年末的 92.40 亿元增至 196.06 亿元，增长超百亿，随之而来的是应收账款减值风险。

一年内到期的借款余额由 61.50 亿元增至 119.69 亿元free，但中国天瑞水泥的现款及现款等价物余额仅为约 11.75 亿元，远低于短期借款余额，短期偿债智商很是病笃。